昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道(dào)双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影响联储的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可能(néng)不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可(kě)能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高(gāo)位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两(liǎng)周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共(gòng)和(hé)党人(rén)将于北(běi)京时间今天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)出席(xí)名为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失(shī)败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽(gē)派信(xìn)号称，自(zì)己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议(yì)暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意(yì)味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增(zēng)长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功(gōn哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗g)打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来(lái)前景面(miàn)临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压(yā)力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平今(jīn)仓(cāng)交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一(yī)是产(chǎn)业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格(gé)松动，中下(xià)游的(de)备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗产业供需(xū)结构看，浙商期货分析(xī)师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信(xìn)息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也(yě)已(yǐ)充分计价(jià)，这(zhè)一(yī)点从9月合约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一(yī)点从(cóng)近(jìn)月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表(b哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗iǎo)示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份(fèn)玻璃(lí)日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期(qī)趋(qū)势下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要(yào)等(děng)待的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来的需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低(dī)位(wèi)波动(dòng)加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复(fù)；二(èr)是月供需(xū)预期博(bó)弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)后(hòu)续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为(wèi)，后(hòu)市(shì)弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期(qī)地(dì)产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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