3月份，全国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市(shì)场预期，同(tóng)时(shí)信贷投放(fàng)保持(chí)较快增长。货(huò)币信贷较快(kuài)增长与(yǔ)物价回(huí)落(luò)并存，引发了中国经(jīng)济(jì)是否进(jìn)入通缩的议论(lùn)。

　　讨论经济(jì)是否进入通缩，首(shǒu)先要(yào)厘(lí)清概念。国际上通(tōng)常认为，通货(huò)紧缩是指总(zǒng)体(tǐ)物价水平在一(yī)段时(shí)间(jiān)内持续下降(jiàng)，同时(shí)伴随着货币供应量(liàng)持续下降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典(diǎn)型(xíng)的通缩有三个(gè)主要(yào)特点(diǎn)：一是总体物价紧(jǐn)缩(suō)而非局部物价紧缩，二是物价连续一(yī)段时间负增(zēng)长，三是伴随(suí)货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和经济衰退。

　　结合(hé)一季(jì)度经济(jì)运(yùn)行表现，当前(qián)中国经(jīng)济显然并不(bù)符合通(tōng)缩的典型特征，因(yīn)此，所谓中国经济(jì)通缩是(shì)个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国(guó)加(jiā)强重要民生商品和大宗商品保(bǎo)供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平稳运行，“全(quán)球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差(chà)。 今年一(yī)季度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春节(jié)效应和疫(yì)情防控政策优化调整等因压在玻璃窗边c，在窗户边c(yīn)素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春节(jié)过后(hòu)，消费需(xū)求季(jì)节(jié)性回(huí)落，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回(huí)落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和能源(yuán)价(jià)格的(de)核心CPI同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩(kuò)大(dà)0.1个百分(fēn)点。由此可(kě)见，今年(nián)以(yǐ)来物价月度涨幅虽在(zài)收窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保(bǎo)持基本(běn)稳(wěn)定，物价总(zǒng)水(shuǐ)平并未出现持续而全(quán)面的下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看，2月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额同比增长12.9％，增速(sù)创7年来(lái)新高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来看(kàn)，一(yī)季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回(huí)升，经济循环(huán)加快畅通压在玻璃窗边c，在窗户边c，市场(chǎng)预期明(míng)显改善。二季度(dù)经济增速可能比一季度明(míng)显加快(kuài)，全(quán)年(nián)经(jīng)济增长(zhǎng)有(yǒu)望呈现(xiàn)逐(zhú)步回升态(tài)势。近期，多(duō)个国(guó)际机构(gòu)纷纷上调(diào)对中国经济增速(sù)的预(yù)期。

　　总(zǒng)的来看，我国(guó)物价仍在温和上涨，M2和社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济运行持续好转，与通(tōng)缩(suō)有明显区(qū)别(bié)。 随(suí)着金融支持效果进一(yī)步显现，消费(fèi)需(xū)求有望进一(yī)步(bù)回暖，下半年物价(jià)涨幅可(kě)能逐步回归至往年均值水平，全年(nián)CPI呈“U”型走势(shì)。中(zhōng)长期看(kàn)，我国经(jīng)济总供求基本平衡，货币(bì)条(tiáo)件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处(chù)于复苏阶段，总(zǒng)需求不足(zú)仍是经济运行面(miàn)临(lín)的突出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪(xù)一定程度上反映了压在玻璃窗边c，在窗户边c人们对经济复苏动力和强度的(de)关切(qiè)，需引(yǐn)起(qǐ)高(gāo)度(dù)重视。当(dāng)务之急，要继(jì)续科学精准实施宏观政策(cè)，把(bǎ)实施扩(kuò)大(dà)内(nèi)需战略同深(shēn)化(huà)供给侧结构(gòu)性改(gǎi)革有机(jī)结(jié)合起来，在稳(wěn)定(dìng)就(jiù)业和提高居民收入上下更大功夫，提振市场信心和发展预期，推(tuī)动经济运行(xíng)持续(xù)好转。

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