5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三(sān)个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.5k是多少钱 5k是什么意思8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡5k是多少钱 5k是什么意思态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还(hái)包5k是多少钱 5k是什么意思(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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