金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(y寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ì)社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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