北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(l三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿e)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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