分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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