美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌28脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思6.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(j脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ī)撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(g脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思āng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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