本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天(tiān)的逼空形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔(tù)年收(shōu)益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走(zǒu)过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实(shí)，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金(jīn)龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国股票(piào)评(píng)级(jí)从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对策是(shì)：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四(sì)个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩(suō)表则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业(yè)危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别(bié)为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让(ràng)央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是(shì)国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当前(qián)总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分别(bié)为(wèi)18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否(fǒu)维持强势(shì)行情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病