在华尔街经济学家(jiā)和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们(men)并(bìng)没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士将资(zī)金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基本消费品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数(shù)据显示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的(de)比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他(tā)们(men)对周期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金经理的(de)最新(xīn)调查(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗chá)中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机(jī)驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市(shì)稳步(bù)上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金(jweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗īn)管(guǎn)理公司近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明(míng)这(zhè)种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些对价格不(bù)敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还(hái)不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也(yě)预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业(yè)往往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗