在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(j魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下E魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了TF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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