北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题(tí)基金(jīn)外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资(zī)机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公(gōng)告可投资于北(běi)京证券交易所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目(mù)标、投(tóu)资(zī)策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗(qí)下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现(xiàn)象，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告(gào)可投北交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股票(piào)潜在的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当前(qián)估值(zhí)水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注到北(běi)交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深(shēn)入(rù)细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些成长赛(sài)道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值(zhí)水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会(huì)，目前(qián)有一(yī)只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史(shǐ)最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所的(de)投(tóu)资价值(zhí)仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数(shù)公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标的(de)规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，这(zhè)也意味着(zhe)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面(miàn)，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高(gāo)，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面(miàn)，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益(yì)可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道(dào)，包(bāo)括汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优(yōu)秀的(de)创新型(xíng)中小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力(lì)，我(wǒ)们相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量的(de)企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们(men)认为北(běi)交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领域(yù)。”

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