分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(n光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米éng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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