金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期，使资金回流(乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果(g乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么uǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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