今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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