5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(dài)表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期(qī)存款收益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低(dī)全(quán)社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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