近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的025是哪里的区号，025是哪里的区号查询pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(x025是哪里的区号，025是哪里的区号查询īn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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