随着一(yī)季报(bào)披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权(quán)益(yì)基(jī)金，相比(bǐ)去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持(chí)对权(quán)益(yì)资产的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济(jì)处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng>

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经理(lǐ)新一季的基(jī)金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)在一季度(dù)末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金(jīn)，这也是华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持(chí)有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风格著称，截(jié)止今(jīn)年一季度末，成立(lì)以来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于(yú)基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新(xīn)进公(gōng)募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方(fāng)达供给改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过多年化(huà)工(gōng)研究经验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资(zī)机会，并(bìng)通过努力(lì)不断(duàn)扩(kuò)大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动(dòng)指数基金增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成(chéng)长(zhǎng)位(wèi)列增持份额(é)前三(sān)；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三(sān)则被易方达信(xìn)息(xī)产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持前三则是交银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增(zēng)长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依次为(wèi)易方(fāng)达(dá)安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较(jiào)大；而地(dì)产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情(qíng)况上(shàng)看(kàn)，部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续(xù)超配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末(mò)对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本(běn)季度基金(jīn)主要进行(xíng)以(yǐ)下(xià)操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价(jià)值(zhí)型基金(jīn)的配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部分转债品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收(shōu)益(yì)或(huò)相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机(jī)会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前(qián)权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度(dù)已显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝(jué)对收(shōu)益的投资机(jī)会(huì)不断增(zēng)厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场(chǎng)的主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随(suí)着(zhe)近期政(zhèng)策方(fāng)向的明(míng)朗，基金(jīn)经理对(duì)今年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有(yǒu)了(le)较明确的(de)判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)了(le)低估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及与数字(zì)经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票(piào)，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要(yào)持(chí)仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策(cè)略，但继续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了(le)分散和优(yōu)化，在一季(jì)度股票(piào)市场整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的(de)判断(duàn)，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部分涨幅较高(gāo)的(de)行业(yè)基(jī)金，增持部(bù)分(fēn)短期表现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的(de)平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保持中枢(shū)附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调整。债(zhài)券方面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹(dàn)性，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同板块的(de)基(jī)本面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适(shì)度降(jiàng)低了(le)深度价值和价值质量等偏(piān)价值策略(lüè)的基(jī)金的超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的基(jī)金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低(dī)位(wèi)、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏科技(jì)成长策(cè)略(lüè)基(jī)金的配置比例(lì)。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降低了(le)港股(gǔ)基(jī)金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对(duì)年(nián)度目(mù)标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　富(fù)国(guó)智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的(de)实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资产维(wéi)持超(chāo)配状态(tài)，结(jié)构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活(huó)动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及(jí)受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来发(fā)展方向的(de)机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市(shì)场存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提(tí)到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市(shì)场估值压(yā)力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格局(jú)和票(piào)价弹性带(dài)来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带动(dòng)下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复(fù)是(shì)确定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注受益于稳(wěn)内需(xū)政策加码的(de)领域，包括(kuò)地(dì)产链、政(zhèng)府支出(chū)或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信(xìn)创、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来(lái)讲(jiǎng)，去(qù)年(nián)博弈情绪已(yǐ)较(jiào)浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对其关注(zhù)度有望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手。

　　景顺长城(chéng)养老(lǎo)目(mù)标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后的(de)正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找基本面改善的(de)诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益(yì)改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三(sān)个方向：一(yī)是顺周期低(dī)估值板块(kuài)具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改革能否带来(lái)相(xiāng)关行业(yè)、企业(yè)基本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药(yào)板块的估(gū)值性价比更高。三是科(kē)技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期(qī)来看，半导体行(xíng)业可(kě)能在下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于(yú)去年也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术的突破(pò)，有可能打开科技(jì)板块的(de)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。