金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)义务，原(y在职教育是什么意思，补充在职是什么意思uán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(j在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ìng)外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人(rén)民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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