北京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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