AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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