5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时(sh大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃í)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现(x大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃iàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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