5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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