编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一(yī)样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(l耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的iǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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