在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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