美国债务上限危机暂时“告一段落(luò)”——美(měi)东(dōng)时间5月31日，美国国会众议院通过了一项关于联邦政府债务(wù)上限和预(yù)算(suàn)的法(fǎ)案，隔日参议院通过，根据法(fǎ)案政府开支将受到上限制约直至(zhì)2024年结束(shù)，但可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)发生债(zhài)务(wù)违(wéi)约。根据美(měi)国国会预算(suàn)办公室数据(jù)，目前美国联邦(bāng)债务规模(mó)约为31.46万亿美元，占(zhàn)其国内生(shēng)产总值比例已超(chāo)过(guò)120％，相当于每个美国(guó)人负债9.4万美(měi)元。

　　事实上，二(èr)战(zhàn)以来，美国已103次调整债务上限，尽管未曾出现过实质性债务违约，但债(zhài)务上限危机仍可从市场预期、流动性(xìng)、风险偏好、借贷(dài)成(chéng)本等机(jī)制作用于全球金融、实物资产。

　　多位业内人士(shì)对《中国(guó)基金报》记者(zhě)表示，在(zài)目前美(měi)国债务上限(xiàn)情景下，中(zhōng)长期看美债上(shàng)限违约风险(xiǎn)难以忽(hū)视(shì)，亚(yà)洲等新兴市场股票表现将更具韧(rèn)性，而市场关注的重点也将重新回到美联储(chǔ)的货(huò)币政策(cè)上来。

　　危机暂(zàn)缓新兴市场股票表现更具韧性

　　除(chú)本次外，1976年(nián)以(yǐ)来美(měi)国(guó)政府债务共(gòng)有22次触及(jí)法(fǎ)定上限，每次债(zhài)务上限(xiàn)触及后(hòu)均(jūn)得到了上调或(huò)暂(zàn)停，只是经历的时间长短(duǎn)不同。

　　彭(péng)博(bó)数据显示，2011年债务上(shàng)限解(jiě)决(jué)前后，标普(pǔ)500指数自高(gāo)点下跌16.7％，而MSCI新兴市场指(zhǐ)数(shù)下跌16.3％；在(zài)2013年债务上限解决前(qián)后，标(biāo)普500指数(shù)最大下(xià)调幅度为4.1％，MSCI新兴(xīng)市场指数为(wèi)3.4％。而在本次债务(wù)危机谈判过程(chéng)中(zhōng)，亚洲市(shì)场反应参差，日经225指数创1990年以(yǐ)来(lái)新高(gāo)，香港恒生指数则跌至(zhì)年内(nèi)新低。

　　瑞银财富管理投资总监办公(gōng)室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底违约(yuē)的可能(néng)性非常低，但此前因(yīn)为市场担(dān)忧发生发生(shēng)违约，很多国家和行业都遭到抛售，但这次亚洲市场表现相对(duì)于美国和发达市场更具韧性，得益于较佳的盈利(lì)增长前(qián)景(jǐng)和具吸引力的相对估值，尤其看好中国、泰国(guó)和韩国。

　　具体(tǐ)就中国市(shì)场而言，瑞银CIO认为，盈(yíng)利才(cái)是关(guān)键催化剂。中国今年首季盈(yíng)利增长较去年第四(sì)季(jì)有所改善，有助提(tí)振对中国资产的信(xìn)心(xīn)。与亚洲其(qí)他地区（日本除外）相比，中国(guó)股市(shì)的估(gū)值(zhí)似(shì)乎被(bèi)低估。

　　景(jǐng)顺亚(yà)太区（日(rì)本除外(wài)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么）全球(qiú)市(shì)场策略师赵(zhào)耀庭也(yě)对记(jì)者表示，债务协议的顺利通(tōng)过消除了(le)美国乃至全球面(miàn)临的一个不明朗因素，进而短暂提振市场情绪。中航信托宏观(guān)策略总监(jiān)吴照银对(duì)记者称(chēng)，因投资者(zhě)对两党达成一致有(yǒu)确定的(de)预(yù)期(qī)，所以(yǐ)近期(qī)美(měi)国以及全球资本市场并(bìng)没有(yǒu)对(duì)美国债(zhài)务上限问题过度(dù)反应(yīng)，整体表现平稳。

　　中长期看美债上(shàng)限(xiàn)违约风险难(nán)以忽视(shì)

　　目前来看，主流大类资(zī)产对于美债危(wēi)机(jī)的叙事(shì)反应都较为平淡，但野村东(dōng)方国际证券资产(chǎn)管理部总(zǒng)经理兼投资总(zǒng)监肖令君(jūn)对记者表示，从中长期的资产配置角度出发，诸(zhū)如(rú)美债上限等类(lèi)似的尾部风险(xiǎn)事件难以忽视。

　　“对冲投(tóu)资组(zǔ)合的下(xià)行风险，主要考(kǎo)虑两(liǎng)点：一是多元化低(dī)相(xiāng)关性资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、二是支付保险费的另类策略，为(wèi)组合(hé)提供(gōng)下行保护。回顾(gù)美债千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么上限危机历(lì)史，看到避险(xiǎn)资(zī)产如美元、美债、黄金(jīn)在通(tōng)常较风(fēng)险(xiǎn)资产呈现明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)，因(yīn)此(cǐ)组合(hé)配置中保有一定比例的避(bì)险资产有助对冲(chōng)投资组合(hé)波动(dòng)。”肖令(lìng)君(jūn)进一步阐述(shù)道。

　　长江证券(quàn)在黄金与美债季(jì)度展望中也提到，黄金作为典型(xíng)的避(bì)险资产，国际金价将(jiāng)有(yǒu)支撑(chēng)，短期(qī)或继续走高，因为美债利率短期(qī)内仍会高(gāo)位震(zhèn)荡，通胀不(bù)确定性仍然较高，同时(shí)全球整(zhěng)体风(fēng)险(xiǎn)因素在提高。