美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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