中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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