大(dà)家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理(l张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了(le) T张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗MT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部(bù)分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获(huò)取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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