中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(y于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译uán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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