5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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