今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强bù)分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自(zì)由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强会为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和(hé)长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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