北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公(gōng)告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资者积极(jí)挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意愿也(yě)在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资(zī)价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投资于北京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符(fú)合基金合(hé)同的有关(guān)规(guī)定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的(de)当前估值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北(b恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ěi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，公募基金的(de)配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域的(de)景气度(dù)。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十(shí)大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过(guò)，受流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流(liú)动性等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链(liàn)的(de)研究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公(gōng)司(sī)估值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏低的(de)公司进行(xíng)投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营(yíng)波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金也会(huì)积极参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交(jiāo)所个(gè)股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源行业(yè)整体(tǐ)回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资(zī)标的规(guī)模也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看(kàn)好(hǎo)细(xì)分行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可(kě)能(néng)反而拥有更大的成长(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)、已上(shàng)市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国(guó)产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相关(guān)投研(yán)人士(shì)也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借国(guó)家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业(yè)自身的(de)努力(lì)，我们相信会(huì)有相当体量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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