近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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