“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米　

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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