今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提复活的作者是谁，复活的作者是谁升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　复活的作者是谁，复活的作者是谁　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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