今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lón拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系g)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的(de)预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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