4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续(xù)消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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