5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàn锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻g)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？<锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻/p>

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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