踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后(hòu)年(nián)报首(shǒu)次(cì)亏损。三(sān)六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六(liù)个(gè)年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要(yào88是不是质数，79是质数吗)系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为(wèi)在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅(fú)88是不是质数，79是质数吗则达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零(líng)年(nián)报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构(gòu)为代表的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均价(jià)计套现(xiàn)金(jīn)额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实(shí)现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三(sān)六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出(chū)现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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