近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà龙有几个爪 龙有两个根吗)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资龙有几个爪 龙有两个根吗(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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