AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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