5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(s安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统hǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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