一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在ET心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思F投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时(shí)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思>

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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