钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技(jì)术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合(hé)作或(huò)战略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法续下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jì处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法n)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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