在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民(mín)的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国(g雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质uó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(hu雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质á)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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