中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-827两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音4.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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