射频芯片领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级市场受到(dào)资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道(dào)，先后引入了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大(dà)基金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧(huì)智微产品结构(gòu)相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公司股价于(yú)去年下(xià)半(bàn)年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频(pín)需求走向疲(pí)软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机(jī)增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计到(dào)2028年射频(pín)前端市(shì)场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近(jìn)年(nián)来(lái)也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业(yè)务(wù)以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智(zhì)能手机以及物联网，客户(hù)包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及移远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuá太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗n)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户(hù)集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去(qù)库存周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近三(sān)年的(de)总(zǒng)额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三年公司(sī)的综合(hé)毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利(lì)率为(wèi)3太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗0％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自身造血(xuè)能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了(le)对(duì)外融(róng)资之路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道(dào)，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮(lún)融(róng)资，众多(duō)知名(míng)资方(fāng)，包(bāo)括大基(jī)金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)-执中数据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基(jī)金二期在投(tóu)资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大(dà)基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均(jūn)持(chí)股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显示，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来(lái)自于手(shǒu)机领域。当前，智能手(shǒu)机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了(le)冲(chōng)击(jī)，而市(shì)场对(duì)智(zhì)能手机(jī)未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期(qī)，也(yě)让资(zī)本(běn)市场对包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射频芯片厂商(shāng)做出(chū)了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的(de)数(shù)据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增长以及(jí)5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华(huá)股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌(diē)至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回(huí)升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射(shè)频(pín)以外的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联(lián)网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈现出一(yī)片红(hóng)海的竞争格局，由(yóu)于(yú)入局者众，且产品仍集(jí)中在中低端(duān)市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价(jià)格，进一(yī)步压低(dī)了自身的利润(rùn)空间。

　　射频(pín)厂商(shāng)三伍(wǔ)微(wēi)电子(zi)创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还会(huì)有更多竞争者(zhě)进(jìn)入，往(wǎng)后(hòu)三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市场对射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截(jié)至目(mù)前，今年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上半年(nián)，这个数(shù)据(jù)是近50家(jiā)，且投资(zī)机(jī)构(gòu)涵盖了(le)投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基(jī)金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上海和广州研发中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面(miàn)，其表示(shì)将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场地位，增(zēng)加头部(bù)客户(hù)的市场份额(é)；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术(shù)框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用(yòng)；产品太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗上加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗