在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ér)在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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