5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持(chí)续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽然多改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(duō)只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括(kuò)了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现(xiàn)反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程(chéng)中的(de)波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技相关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方(fāng)向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗法和(hé)创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上行。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)是(shì)以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对(duì)港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者(zhě)中任(rèn)一(yī)情(qíng)景发(fā)生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随(suí)着市(shì)场预期(qī)更(gèng)进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁率事件，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市(shì)场。

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