5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

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　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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